Tres ETFS para esta semana: SPY – XLI - XHB
Por: Eric Dutram
Cuando se publica un dato macro como “la creación de empleo no agrícola” esto afecta a todos los activos cotizados aunque finalmente el comportamiento del mercado es impredecible.
Esta semana descatamos:
SPY: es la referencia del mercado y el fondo cotizado más grande del mundo y sigue al índice más seguido del mundo, el S&P500 por lo que es la referencia a seguir en el mercado.
XLI: el miércoles conoceremos el ISM de manufacturas y su relación con el sector industrial es directa por lo que su ETF es el sectorial americano.
XHB: tenemos otra semana cargada con referencias del sector inmobiliario y esta semana se publican tres con lo que seguimos el ETF más referenciado a este sector.
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Análisis ETF: iShares MSCI Emerging Markets
Por: Alan Rambaldini
El iShares MSCI Emerging Markets ETF ofrece una exposición ampliamente diversificada a los mercados emergentes de gran capitalización y puede servir como posición central de la cartera. En combinación con una exposición diversificada a los mercados desarrollados este ETF puede completar la parte de renta variable global de una cartera.
Aunque el ETF sigue el comportamiento de los mercados de renta variable emergente, está muy expuesto a las tendencias macroeconómicas. Muchas de las compañías de gran capitalización incluidas en el índice son multinacionales que suelen tener una parte importante de su negocio con o en los mercados desarrollados. En particular, el índice MSCI Emerging Markets tiene una fuerte exposición a compañías energéticas y de materias primas que constituyen cerca de un 30% de la composición del índice. Las compañías tecnológicas representadas en el índice dependen de la demanda y del consumo electrónico de los mercados desarrollados. Estas compañías representan en torno a un 15% del valor del índice. Estos factores explican en parte el hecho de que el índice MSCI Emerging Markets haya mostrado en estos últimos 10 años una correlación de entre el 80% y el 90% con el MSCI World. Los sectores restantes presentes en el índice, y en particular, los sectores de servicios financieros, de consumo y de telecomunicaciones, están mucho más ligados al crecimiento de las economías emergentes donde están localizados.
Este ETF también puede servir como herramienta táctica, buen para sobreponderar o infraponderar los mercados emergentes dentro de una cartera.
Análisis Fundamental
Comparado con los mercados de renta variable desarrollados, los mercados emergentes han sido el lugar donde había que estar en esta última década ya que se han beneficiado del aumento de los precios de materias primas y del fuerte crecimiento del consumo doméstico. En euros el índice MSCI Emerging Markets de rentabilidad total (con dividendos incluidos) se ha más que duplicado desde el año 2000, en fuerte contraste con las rentabilidades negativas obtenidas por la mayoría de mercados desarrollados en ese mismo periodo. Aunque sería poco prudente esperar que estas rentabilidades se repitan en el futuro, los mercados emergentes tienen algunas tendencias a su favor.
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¿Cómo analizar un ETF?
Por: Fernando Luque
El objetivo de estos análisis es ofrecer a los inversores y asesores financieros un informe práctico que contenga toda la información cualitativa relevante así como los principales datos necesarios para utilizar de la mejor manera posible estos productos en sus carteras o en las de sus clientes. Estos análisis son los únicos en su género en el mercado de productos cotizados en Europa.
Con estos informes que podrá encontrar en nuestra web, Morningstar tiene intención de cubrir los 200 mayores ETFs que representan aproximadamente el 70% del mercado europeo de ETFs.
Los informes de ETFs cubrirán los siguientes puntos:
Rol en Cartera
Esta sección se centra en los mejores usos del producto en la cartera del inversor en función de las circunstancias económicas, lel enfoque de la cartera y el objetivo del inversor. En este apartado analizaremos si el producto puede considerarse como un elemento central del cartera o más bien como un elemento táctico. En muchos casos se analizará cuándo y cómo se puede utilizar el ETF en cada uno de estos casos. También abordaremos las particularidades de productos más exóticos como materias primas, productos apalancados o inversos.
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Primer Fondo Cotizado ETF para la Bolsa de Colombia
Por: Analitiko
Parece que por fin en unos 3 meses, podremos tener en Colombia el primer fondo cotizado ETF que replique un índice bursátil, en este caso será la firma BlackRock que ha anunciado que lanzará al mercado un ETF iShares sobre la base del índice Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia, una noticia que creo que es importante para los inversores en la Bolsa de Colombia.
Los ETF, “Exchange Traded Funds” en inglés, son fondos bursátiles similares a las carteras colectivas, con la diferencia que transan en la bolsa de valores al igual que las acciones, por lo que tienen liquidez inmediata y replican el comportamiento que tiene un determinado índice bursátil que replican o el precio de algunos activos, como puede ser materias primas.
Y a diferencia de las carteras colectivas, las comisiones que cargan a sus clientes, son muy inferiores a las que tradicionalmente tienen los fondos en Colombia, factor que se ha demostrado es vital para obtener una buena rentabilidad a medio y largo plazo. Por ejemplo la cartera colectiva de Proyectar Valores que replica el ínidce IGBC tiene una comisión anual del 2,5%, un ETF suele tener una comisión anual de entre el 0,2-0,4%. La diferencia es importante.
En Colombia, las comisiones de las cartera colectivas son estratosféricas comparadas con el resto del mundo, la entra de productos como los ETF son bienvenidos al introducir más competencia en el mercado. Ahora sólo hace falta que salga también al mercado una ETF corta sobre el Colcap, para poder invertir ante una caída de la Bolsa o proteger las carteras, sin duda dados los actuales niveles sería un producto muy apropiado.
iShares es una marca de ETFs global, en la que se administran más de US$594.000 millones y con una participación de mercado de 44% a febrero de 2011 y BlackRock es una de las compañías que administran este tipo de productos.
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ETF para aprovechar el tirón de los metales
POR Funds People
Los problemas de la deuda soberana en los países europeos periféricos, junto a las revueltas del norte de África y de Oriente Medio y los temores en torno a la inflación en los últimos meses han vuelto a dar un nuevo impulso a los fondos cotizados que vinculan su rentabilidad a la evolución de los metales, tanto preciosos como industriales. Según publica Expansión, las gestoras no han dejado pasar la ocasión y han decidido aumentar su gama de ETF vinculados a metales.
Así, el pasado 11 de abril, iShares, la plataforma de fondos cotizados de BlackRock, lanzó en Reino Unido sus primeros productos cotizados sobre materias primas (ETC). En total, cuatro productos vinculados a cuatro metales preciosos, que invierten físicamente en oro, plata, platino y paladio: iShares Physical Gold ETC, iShares Physical Silver ETC, iShares Physical Platinum ETC e iShares Physical Palladium ETC.
El objetivo de los ETC es replicar los precios de los metales físicos en el London Bullion Market Association, el mercado extrabursátil de Londres de oro y plata, y el London Platinum and Palladium Market, el mercado extrabursátil de Londres de platino y paladio. Según Iván Pascual, director de ventas de iShares en Iberia, esta gama de materias primas cotizadas físicas busca “proporcionar exposición a metales preciosos respetando nuestros valores de transparencia, liquidez, flexibilidad en la cotización y protección al inversor”.
Otra gestora, ETF Securities, también acaba de aumentar su oferta de ETC en metales industriales con respaldo físico al lanzar tres productos sobre aluminio, plomo y zinc. Los fondos ETFS Physical Aluminium, ETFS Physical Lead y ETFS Physical Zinc, que cotizan en la Bolsa de Londres, complementan a los tres productos ya existentes de ETF Securities sobre cobre, níquel y estaño, ETFS Physical Copper, ETFS Physical Nickel y ETFS Physical Tin.
Estos productos comienzan a cotizar en un periodo de significativo dinamismo en los metales industriales, con los precios del cobre y el estaño en niveles récord”, comenta Mark Weeks, director general de ETF Securities.
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ETFs: Poco éxito entre el público español… ¿Por qué?
Por: Fernando Luque
El viernes pasado tuve la oportunidad de participar en Bolsalia en una charla sobre ETFs. Uno de los temas que abordamos fue el porqué el inversor particular español invierte relativamente poco en este producto mientras que el inversor institucional sí que está acostumbrado a hacerlo. A mi juicio son varios los motivos por los cuales los ETFs aún no han calado en las carteras de los inversores particulares.
Hay evidentemente un argumento fiscal que, en principio, juega a favor de los fondos de inversión y en contra de los productos cotizados. El inversor en fondos no tiene la obligación de rendir cuentas a Hacienda cuando pasa de un fondo a otro y puede, de esta forma, diferir el pago de impuestos, cosa que no es posible con los ETFs (estos tributan exactamente como las acciones individuales). Pero según esta lógica, los particulares deberían invertir mucho más en fondos que en acciones individuales y ese no es el caso. Un reciente estudio publicado por la Fundación de Estudios Financieros sobre el ahorro de las familias señala que las familias invierten en torno a un 9% de su ahorro en acciones frente a un 7% en fondos de inversión. Debe haber, por lo tanto, otros factores que expliquen el aparente poco interés por parte de los inversores hacia los ETFs.
El desconocimiento del producto (es un producto relativamente nuevo en nuestro mercado) es sin duda un factor limitativo en su desarrollo. En Morningstar haremos un esfuerzo especial para explicar y acercar los ETFs a los inversores particulares.
Además de estos factores fiscales y de desconocimiento hay otros elementos que quizás también pueden tener su influencia. El hecho de que los ETFs sean productos de gestión pasiva puede que les haya alejado de los inversores que buscan desesperadamente productos de gestión activa que batan consistentemente a sus índices de referencia. Hay que reconocer que la gestión pasiva no goza de los favores del público (los propios fondos índice no han tenido un desarrollo muy fuerte en nuestro país – otra cuestión es que muchos fondos que pretenden hacer una gestión activa son en realidad productos muy pegados al benchmark). La gestión pasiva es vista como una gestión “aburrida”… pero lo cierto es que uno puede tener una cartera muy dinámica con productos de gestión pasiva.
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Industria ETFs registra entrada récord de activos en abril
Este tipo de instrumentos de inversión tuvieron nuevos flujos de activos por 25,319 md por lo que ya administran casi 1.5 bd
MÉXICO, 12 de mayo, 2011.- En abril la industria global de ETFs (Exchange Traded Funds, que en México son conocidos como “Trackers” o “TRACS”) registró activos bajo administración por 1.47 billones de dólares (bd), cifra 32% superior a los 1.11 bd que está manejaba en el mismo mes del 2010.
Esto debido a que durante el mes anterior los ETFs en el mundo recibieron una entrada neta récord de activos por 25,319 millones de dólares (md), con lo que por primera los flujos en términos anuales de la industria alcanzaron 67,153 md.
Con este aumento, el total de activos bajo administración en los ETFs superó en abril en un 12% a los 1.3 bd invertidos en tracs al cierre del año anterior.
De la significativa entrada de nuevos activos a ETFs en el mes pasado, el 74% (18,882 md) se invirtieron en tracs de acciones, de los cuales 13,700 md (54% de los nuevos flujos totales) fueron a valores que replican índices de acciones de países desarrollados, sobretodo de EU; mientras que 5,181 md (un 20% del total), fueron a trackers de naciones países emergentes.
En tanto de estos nuevos flujos los que se dirigieron a Tracs de renta fija alcanzaron 2,700 md (un 10.7% del total), de los cuales, los bonos corporativos registraron una entrada neta de activos por 836 md mientras que el mercado de dinero mostró una salida neta de activos por 342 md.
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Oleada de compra de oro en Asia
Madrid, 10 Mayo 2011 (Análisis GoldMoney) - La corrección de precios que sufrieron los mercados internacionales de materias primas la semana pasada fue precedida por un aumento masivo de volumen en el Dubai Gold and Commodity Exchange (DGCX), que anunció ayer que en abril el volumen de los contratos de materias primas había subido un 111% de un año a otro. El volumen de comercio trepó a 227.421 contratos en valor de 11,4 millardos – un indicativo de la creciente importancia que están cobrando los mercados asiáticos.
Asimismo, el DGCX informó que el sector de los metales preciosos ha sido especialmente popular. El volumen de comercio de contratos de oro subió a 46.295, un aumento del 49% en relación al mismo mes del año pasado. El aumento fue incluso mayor en el sector de la plata; en un solo año el volumen de contratos de la plata subió un 298% a 9.921.
Sin embargo, el sector monetario ha sido el principal motor de este reciente aumento de volumen. El volumen de contratos del mes de abril fue de 709.454; un aumento del 65% en un año. El par rupia india/dólar americano aumentaron considerablemente, subiendo de 10.285 contratos en abril de 2010 a 135.720 en abril de 2011.
La demanda de oro en India ha ido en aumento debido al festival hindú Akshaya Tritiya. Según la Bombay Bullion Association, la demanda de metales preciosos siempre excede la media anual antes y durante estas festividades. Sin embargo, este año la demanda ha sido especialmente intensa, y las ventas ya han excedido las mejores cálculos de los comerciantes de joyas y metales preciosos. También ha aumentado la compra de joyas y de monedas de oro por parte de inversores locales, y la subida de precio significativa que el metal amarillo ha sufrido desde verano del año pasado no ha frenado el volumen de compra. En 2010 la demanda de oro en India subió un 66%, y el país importó más de 800 toneladas de oro.
Expertos opinan que la demanda de la creciente clase media india servirá de gran apoyo a los precios de los metales preciosos en el futuro. Cada vez más ciudadanos indios se van abriendo paso en la jerarquía socio-económica, y por lo tanto pueden permitirse cantidades importantes de oro y plata. Los indios tienen una especial inclinación por invertir en bienes tangibles y metales preciosos, y tradicionalmente prefieren invertir el remanente de sus ingresos en oro y plata antes que acumular dinero metálico en una cuenta bancaria. La creciente inflación del país también está incitando a muchos indios a buscar maneras de proteger su patrimonio, y muchos optan por comprar oro y plata para protegerse de futuras devaluaciones de la rupia.
No solo la demanda física de metales preciosos, sino también la demanda de otros productos de oro también esta aumentando con creces en India. En este último año el número de inversores domésticos de fondos cotizados (ETFs – exchange traded funds) se ha doblado – de 41.000 a más de 80.000. Según los operadores de intercambio, la extensión del horario operativo del National Stock Exchange (NSE), así como del Bombay Stock Exchange (BSE), ha contribuido al fuerte aumento en el sector de los ETFs.
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